11月20日特种化学品的价格趋势：ICICI证券

时间：2022-05-02 08:32:07 来源：

R-22出口实现的价格在11月20日进一步跌至148卢比（21财年第三季度环比下降15.6％），是自9月17日以来的最低价格。尽管逐步淘汰2，但自2020年1月1日起，产量已比基准线削减了25％。在20MC的11月中，R-22的出口量下降了26.6％，这应该会损害21财年3季度的SRF ref-gas收入。BOPET-PTA / MEG从峰值走软，在21财年第3季度为72卢比，比上一季度下降10.7％，但BOPP-PP的价差一直强劲在67卢比（21财年第2季度为60卢比）。月桂醇价格一直稳定在92卢比。我们认为，颜料的销量在21财年第3季度同比增长8.4％，一直保持良好态势，这将使Sudarshan Chemical受益。

（笔记：所有注明的价格均以卢比/千克为单位； 21财年第三季度的数据是10月20日和11月20日的数据）

SRF Ltd：R-22在压力下实现； BOPET点差下降，但步伐较慢

· R-22价格在21财年第3季度环比下降15.6％，同比下降15.3％，至156卢比。出口量同比下降24％至2,925te。逐步降低2（报价削减25％）损害了销量，在11个月（CY20）中，销量下降了26.6％。我们预计21财年第三季度的销量也将下降20％以上。萤石（酸晶石）价格比上一季度下降3.4％，比去年同期下降13.8％，至29卢比。在22财年第二季度，R-22（向萤石和氯仿的扩散）为Rs97对Rs117。

· MDC（二氯甲烷）价格比上一季度下降7.3％，比去年同期下降18.7％，至31卢比，而氯甲烷和甲醇的价格却有所上涨。这意味着SDC的MDC点差/边际利润已经缩小。

· NTCF价格环比下降30.5％/同比23.4％至129卢比。己内酰胺价格环比下降1.2％，同比下降27.0％至79卢比。NTF-己内酰胺价差在21财年第2季度下降至49卢比和105卢比。由于NTCF的变现率较低，但NTCF利润率（占收入的百分比）看起来会更高，但利差稳定。我们计算出的点差具有匹配销售和COGS的局限性。印度21财年第3季度NTCF进口量同比增长41％至5,514te。

· BOPET价格环比下降5.3％，但同比上涨0.4％至113卢比。PTA价格环比上涨3.8％/同比下降28.0％至34卢比，而MEG价格环比上涨13.2％/同比下降15.8％至33卢比。BOPET-PTA / MEG价差环比下降10.7％，但同比增长23.9％至72卢比（21财年第二季度为81卢比）。BOPET-PTA / MEG点差在20年6月达到了85卢比，因此比最近的峰值下降了16％。但是，价差环比下降速度从11月20日的2.5％降至10月20日的7.5％。

· BOPP价格每季度环比上涨6.9％至134卢比，而聚丙烯价格环比上涨3.3％/同比下跌3.7％至69卢比。BOPP-PP价格差为67卢比，同比增长20.3％/环比增长10.6％。BOPP-PP点差上升至4月20日的峰值Rs71，因此，比最近的峰值下降了9.6％。BOPP-PP利差环比季度增幅抵消了SRF的一些BOPET利差收缩，从而在21财年第3季度显示出更好的利润率。

NFIL：我们认为R-22的实现会面临下行风险，并在21财年带来利润

· R-22价格环比下降15.6％，同比下降15.3％至156卢比。萤石（酸晶石）价格比上一季度下降3.4％，比去年同期下降13.8％，至29卢比。在22财年第二季度，R-22（向萤石和氯仿的扩散）为Rs97对Rs117。由于价格走软，我们认为我们承担R-22兑现和FY21利润的假设存在风险。

苏达山化工（SCIL）：有机颜料价格比上一季度下降1.8％

· 有机颜料价格比上一季度的489卢比下降了4.8卢比，比上一季度下降了1.8％，比去年同期下降了1.1％。有机颜料包括所有颜色，包括CPC。他们的出口量同比增长8.4％至19.7千吨。

· 偶氮颜料混合物价格环比下降6.2％，同比下降22.0％，至392卢比，而21财年第二季度为417卢比。其销量同比下降2.3％至8.8Kte。

· 无机颜料价格比上一季度的93卢比上涨94卢比，比上一季度增长0.8％，比去年同期增长5.6％。

银河表面活性剂（GSL）：月桂醇价格稳定

· 月桂醇价格为92卢比，比上一季度下降0.2％，但同比增长10.9％，而21财年第二季度为92卢比。

Vinati有机物

· 布洛芬价格环比下降39.6％，同比下降40.1％至1,574卢比（21财年第二季度为2,605卢比）。

· IBB价格环比下降10.5％，同比下降15.1％至121卢比，而21财年第二季度为135卢比。

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